• İşsizlik oranı Eylül’deki %4,4’ten Kasım’da %4,6’ya yükseldi.
• Artışın temel nedeni, sınırlı istihdam yaratımına karşın işgücüne katılımın artması oldu.
• Ücret artışları Mayıs 2021’den bu yana en düşük seviyeye geriledi.
• Veri boşlukları ve düşük yanıt oranları, istatistiklere yönelik belirsizliği artırdı.

Kasım 2025 İstihdam Durumu raporu, ABD işgücü piyasasında süregelen bir soğumayı teyit etti. İşsizlik oranı Eylül ayındaki %4,4 seviyesinden %4,6’ya yükselirken, 2025 başındaki %4,0 oranına kıyasla da belirgin bir artış kaydedildi.

Yaklaşık 7,8 milyon işsiz Amerikalı sayısı Eylül’e göre sınırlı değişim gösterse de, işsizlik oranındaki yükseliş daha fazla kişinin iş aramak üzere işgücüne katılmasından kaynaklandı. İşgücüne katılım oranı %62,5’e çıkarak, artışın yaygın işten çıkarmalardan değil arz yönlü bir genişlemeden beslendiğini ortaya koydu.

Bordro verilerinde dalgalı görünüm

Tarım dışı istihdam verileri, işgücü piyasasındaki dengesizliği daha net yansıttı. Ekim ayında istihdam 105 bin kişi azaldı; bu, Aralık 2020’den bu yana görülen en sert aylık düşüş oldu. Kasım ayında ise istihdam 64 bin kişi artarak sınırlı bir toparlanma kaydetti.

Buna rağmen istihdam artışı, pandemi sonrası toparlanmanın ilk dönemlerindeki seviyelerin oldukça altında kaldı. Ekonomistler bu tabloyu, giderek daha sık dile getirilen “düşük işe alım, düşük işten çıkarma” döneminin yerleşmesi olarak değerlendiriyor.

“Az işe alım, az işten çıkarma” dengesi

Federal hükümet kaynaklı istihdam kayıpları dikkat çekti. Ekim ayında federal istihdam 162 bin kişi azalırken, Kasım ayında ertelenmiş istifalar ve işten ayrılma programlarının devreye girmesiyle 6 bin kişilik ek kayıp yaşandı.

Özel sektördeki istihdam artışı ise sınırlı alanlarda yoğunlaştı. Sağlık sektörü 46 bin, inşaat sektörü 28 bin yeni istihdam yaratırken; ulaştırma ve depolama sektöründe 18 bin, imalatta ise 5 bin kişilik kayıp bu artışı dengeledi.

Ücret artışı yavaşlıyor

Ücretlerdeki ivme kaybı da raporun öne çıkan unsurlarından biri oldu. Ortalama saatlik kazançlar Kasım ayında aylık bazda sadece %0,1 artarken, yıllık ücret artışı %3,5’e geriledi. Bu oran, Mayıs 2021’den bu yana kaydedilen en zayıf artış olarak kayıtlara geçti.

Daha geniş kapsamlı işgücü atıl kapasitesini ölçen U-6 işsizlik oranı ise yaklaşık %8,7’ye yükselerek Ağustos 2021’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, resmi işsizlik oranının ötesinde daha derin bir durgunluğa işaret ediyor.

Veri açıkları ve istatistiksel uyarılar

Çalışma İstatistikleri Bürosu, açıklanan verilerin normalden daha yüksek belirsizlik içerdiği uyarısında bulundu. Federal hükümetin kapanması nedeniyle Ekim ayında hane halkı anketi yapılamadı ve bu nedenle Ekim ayı işsizlik oranı açıklanmadı; bu, 1948’den bu yana ilk kez yaşanan bir durum oldu.

Kasım ayı tahminleri, düzeltilmiş ağırlıklandırma yöntemlerine ve yaklaşık %64’lük yanıt oranına dayanıyor. Bu durum, istatistiksel hata payını artırarak kısa vadeli eğilimlerin yorumlanmasını zorlaştırıyor.

Kırılgan gruplar daha fazla etkileniyor

Demografik kırılımlar, işgücü piyasasındaki yumuşamanın eşit dağılmadığını gösterdi. Siyah işçiler arasında işsizlik oranı %8,3’e yükselirken, genç işsizlik oranı %16,3’e ulaştı.

Uzun süreli işsizlerin sayısı 1,9 milyona çıkarak, iş bulma süresinin uzadığına işaret etti. Uzmanlar, genel işsizlik oranı tarihsel olarak hâlâ düşük sayılabilecek seviyelerde olsa bile, mevcut soğumanın öncelikle daha savunmasız grupları etkilemeye başladığına dikkat çekiyor.